科技频道 > 信息化 > 正文

老虎证券:流媒体大战开启,迪士尼能否将奈飞挑下马?

2019-11-08 19:56:43来源:深圳热线

前言:在流媒体大战即将打响,Disney+正面硬刚Netflix之前,迪士尼在盘后发布了最新的财报,Q4财报怎么样?能否为“96岁”的迪士尼注入新活力?

不同于Q3带给投资者的惊吓,Q4的业绩全面超出了市场的预期。

从季报上看,FY2019Q4营业总收入为191亿美元,同比增长33.5%,大幅增长的主要原因来自对21FOX的收购,略超市场预期的190.46亿美元。

在盈利能力方面,迪士尼Q4财季调整后净利润20.73亿美元,大超市场预期的15.56亿美元,调整后的EPS1.07美元,高于预期的0.95。

自由现金流4.09亿美元,由负转正。

超预期的表现迎来了股价的大涨,市场用5.29%的涨幅给这次财报做了最好的注解!

分业务来看:

媒体网络收入65.1亿美元,较去年同期上涨22%,好于市场预估的63.7亿美元。此部分收入是迪士尼两大基本盘之一,随着流媒体的挑战和即将到来的Disney+左右手互博,市场并不看好此块业务的发展,在Q4中,此块业务的营运利润依然是负增长;

乐园、度假区与消费品收入66.55亿美元,较去年同期上涨8%。增长的主要原因来自周边产品的销售增长和价格的提升,度假区方面的业务受到香港乐园业务下滑影响,管理层在业绩会上预计香港迪士尼乐园在2020财年第一季度仍将减少8000万美元收入。老虎证券投研团队认为,随着新园区“星球大战:银河边缘”的完全开放和即将来临的史上最大规模扩建,此部分收入有望继续增长,并为即将到来的流媒体大战提供源源不断的现金流;

影视娱乐收入33.1亿美元,较去年同期增长52%。此部分主要是电影收入,主要归功于火爆全球的《狮子王》和大卖的《玩具总动员4》,福克斯的电影《雨中赛车 》和《黑暗凤凰》对业绩有所拖累。老虎证券投研团队认为,虽然爆款电影不可预料,但手握多种爆款IP,加上优秀的运营能力和过往成功经验,此部分收入仍值得期待;

DTC与国际业务,即流媒体收入34.28亿美元,同比暴增316%,但由于Hulu的并表和对流媒体业务投入的加大,其营业亏损达到了7.4亿美元,但小于管理层在Q3中预测的9亿美元,祈祷11月12号上线的Disney+能带来靓丽的用户数据吧。

百年老店能否迎战流媒体?

去年,迪士尼与在线视频巨头Netflix分手。迪士尼终止了分销协议,宣布进军流媒体,老虎证券投研团队认为,这个决定看似偶然,实则是必然,因为随着传统电视的衰落,影视的未来之路必将是平台,然而发现这款蛋糕的人却不只是迪士尼。

除了原本的奈飞之外,还有多个巨头涌入,谷歌母公司Alphabet正与YouTube合作;亚马逊旗下的Prime视频和实时流媒体Twitch也表现良好;Facebook正为其在线视频服务研发程序;科技巨头苹果的Apple TV+已经在11月1日上线,接下来NBC环球的Peacock与华纳媒体的HBO Max也将加入流媒体战局…

迪士尼如何脱颖而出?

面对如此多的竞争,迪士尼如何脱颖而出?老虎证券投研团队认为,迪士尼做流媒体业务最大的三个优势,分别是:充足的内容,丰富的渠道宣传以及雄厚的财力。

在内容方面,迪士尼的儿童电影被全世界很多家庭视为必备产品,在收购皮克斯(Pixar)、漫威(Marvel)和卢卡斯影业(Lucasfilm)后,迪士尼在今年收购了福克斯的娱乐业务,进一步补充了它的IP储备,比如《复仇者联盟》系列、《阿凡达》、《猩球崛起》等,豪华的IP阵容加上其他业务部门源源不断的资金弹药支持,流媒体的这场混战,迪士尼成为极具威胁力的对手。

在渠道上方面,美国四大电信运营商之一的Verizon已经宣布,将于11月12日开始为其所有的4G LTE和5G无线客户提供12个月的Disney+订阅。在业绩会上,迪士尼宣布还将登陆Amazon Fire并和三星、LG达成更多分销合作。

在资金方面,迪士尼拥有多元化的业务,包括主题公园、邮轮公司和规模可观的传统电视部门等。在踏足流媒体领域时,迪士尼较好的财务状况使其有能力消化亏损,有足够的现金流去抵御之后的烧钱大战,。

上文提到的收购福克斯,除了为迪士尼补充IP储备,还带来了订阅用户。迪士尼从福克斯手中获得30%的Hulu股份,加上原有的30%,迪士尼将成为Hulu的控股方,而后者是奈飞的主要竞争对手。

面对迪士尼的来势汹汹,奈飞只能仓皇应对了。今年年初,Netflix曾对国内用户提价13%-18%,很快,在Q2中,美国国内用户录得首次季度净流失,虽然用户数在Q3增长51.7万,但远不及管理层给出的80万指引,美国地区增速陷入疲态已成定局。

老虎证券投研团队认为,对于没有价格优势的Netflix来说,未来是一场苦战。而对于迪士尼,市场也并未期待它能将奈飞挑下马来,只要流媒体的收入能够抵挡电视部门的业绩下降,将剪线族留在自身平台,那迪士尼的未来依然值得期待!

小结:

迪士尼本季度的财报超出预期,未来的看点将聚焦在对21FOX的整合是否顺利和流媒体大战下Disney+的数据表现能否超预期。

让我们拭目以待。

本文发布于老虎证券社区,老虎社区是老虎证券旗下的股票交易软件 Tiger Trade 的社区板块,致力于打造“离交易更近的美股港股英股社区”,有温度的股票交流社区。更多港美英股新股申购资讯,请关注老虎证券。

本文不构成且不应被视为任何购买证券或其他金融产品的协议、要约、要约邀请、意见或建议。本文中的任何内容均不构成老虎证券在投资、法律、会计或税务方面的意见,也不构成某种投资或策略是否适合于您个人情况的陈述,或其他任何针对您个人的推荐。

相关阅读

  • 电影花絮
  • 电影情报
  • 圈子新闻
  • 电影新闻
  • 电影搜罗
  • 电视剧
  • 影视演员
推荐阅读